Entenda o carry ajustado pela volatilidade e o que ele nos diz sobre o Real

No mercado de moedas, a estratégia de “carry trade” é comumente utilizada para se aproveitar de diferenciais de juros entre diferentes países. De forma ampla, consiste em tomar fundos emprestados em algum país com uma taxa de juros baixa a fim de aplicar em ativos de renda fixa de um outro país que ofereça uma taxa de juros mais alta. Assumindo que o câmbio entre o par de moedas em questão permaneça estável, o investidor embolsará este diferencial.

Como nossos leitores bem sabem, o diabo está nos detalhes, e a premissa de uma taxa de câmbio estável não pode ser tomada como garantida. Movimentos abruptos em um par de moedas podem anular ganhos esperados nesta estratégia, com o diferencial de juros sendo ofuscado por uma desvalorização profunda na moeda aplicada.

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